一系列强于预期的经济数据，再加上周五的美国非农就业报告，推动标普500指数从6月创下年内低点上涨13%。相比之下，跟踪从石油到铜等大宗商品的一个彭博指数同期下跌。

彭博社报道称，华尔街最坚定的股市多头之一表示，继经济衰退担忧消退、股票涨幅超过其他资产类别之后，投资者应适度减持股票，把资金转向大宗商品。

摩根士丹利策略师Marko Kolanovic等人周一在报告中写道，这种表现上的差异为投资者一边保持逐险倾向、一边调仓打开了方便之门。这并不意味着他们预计股市会下跌。事实上，他们预计，在强劲的企业盈利支撑下，股票会涨到年底。然而，随着大宗商品近期走弱，策略师们认为存在反弹的机会。

「好于预期的经济数据正在促使股市和信贷市场排除经济衰退风险，」他们写道。「由于大宗商品落后于其他风险资产，我们将部分风险配置从股票转到大宗商品。」

因此，该团队维持对风险资产的总体超配建议。他们依然低配固定收益和现金。

尽管如此，让客户减持股票对Kolanovic而言可谓明显转变。在去年的《机构投资者》调查中，Kolanovic为排名第一的股票相关策略师。在2022年以来的大部分时间里，他一直建议客户在股市大跌期间逢低买入。