美东时间周三上午8:30(北京时间周三晚20:30)，美国劳工统计局将正式发布6月份的美国CPI数据。据经济学家预计，美国6月通胀将继续升温达到新高，使美联储为本月晚些时候再次大幅加息做好准备。

　　一、美国6月CPI或继续走高

　　根据彭博社调查的预测中值显示，美国6月CPI预计同比增长8.8%，续创1981年以来新高。与5月份相比预计增长1.1%，这标志着过去四个月通胀将至少上涨1%。据美国《国会山报》消息，当地时间7月11日，白宫新闻发言人卡琳·让-皮埃尔公开表示，受油价飞涨的影响，美国6月消费者价格指数(CPI)会大幅上升。白宫正在为这个“飙升”的数据提前对公众进行心理建设。但皮埃尔也在发言中坚称，因为油价正在下跌，这个即将发布的数据已经“过时了”。

　　二、金价市场逻辑发生变化

　　2022年一季度，随着俄乌冲突的酝酿和爆发，COMEX黄金价格一度创出年内高点2080美元一线，市场的主要逻辑在于对通胀的担忧和避险情绪。但随着美联储3月份正式开启加息，5月份和6月份进一步提高加息幅度，美元指数进入新一轮上涨，并很快突破100整数关口一线。美元走强伴随着美债收益率持续上涨，从而对金价不断打压。此期间COMEX金价振荡走弱，截至目前累计跌幅超16%。

　　因此，若美国6月通胀数据持续走高，美联储7月份会议宣布加息幅度有望保持在75个基点甚至更高水平，这将进一步加强美元走强对金价打压的市场逻辑。而市场对美联储大幅加息可能导致的经济衰退风险的担忧，还未在黄金市场上有所反映。

　　三、市场看多资金逐步减弱

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至7月5日当周，COMEX黄金非商业净持仓已经降至145660张，创出近年来新低。另外，从黄金ETF持仓来看，截至7月12日，SPDR黄金ETF持仓较年内高点下降了85.21吨，至1021.53吨，为3月份以来最低水平。从这两方面来看，本轮金价下跌过程中，市场看多资金力量在逐步减弱。

　　整体来看，美国6月通胀数据或将继续维持在较高水平，美联储7月份有望继续宣布75个基点甚至更高水平的加息，美元走强将继续打压金价。在目前的逻辑背景下，市场买盘支撑还未显现，建议对金价维持偏弱观点。

（文章来源：中原期货）